590درصد افزايش قيمت طلا در 10 سال

ایسنا: قيمت‌ طلا در بازارهاي جهاني در ماه ميلادي گذشته به بالاترين ركوردهاي مشاهده شده تاكنون رسيد و اين سوال را در ذهن كارشناسان و سرمايه‌گذاران كه آيا زنگ خطر "حباب" به صدا درآورده است؟ آيا افزايش بهاي اين فلز گران، حبابي است؟ قيمت طلا از 255 دلار در اوت سال 1999 به بيش از 1800 دلار بدون كاهش يا سقوط قيمت در هر اونس رسيده است. بنابراين درك جذب شدن سرمايه‌گذاران به سوي اين فلز به ويژه در مقايسه با آشفتگي در بازار سهام طي همين مدت، ساده است. همچنين با توجه به رشد مداوم قيمت طلا در بيش از يك دهه گذشته، انتظار عمومي از ادامه افزايش قيمت طلا قابل درك است. با اين همه رشد بهاي طلا در سال جاري شتاب يافته و اين پرسش را مطرح كرده است كه آيا اكنون طلا خيلي گران نيست؟ در مقايسه با حباب‌هاي ديگر، افزايش بهاي طلا در واقع يكنواخت به نظر مي‌رسد. قيمت طلا در 10 سال گذشته تا ماه اوت كه به ركورد هزار و 917 دلار و 90 سنت در هر اونس رسيد، 587 درصد افزايش داشت. در مقابل، قيمت نفت خام طي يك دهه پيش از اينكه به اوجش در سال 2008 برسد، تقريبا 10 برابر افزايش يافت اما هيچ كدام از اين دو قابل مقايسه با نزدك نبودند. شاخص بازار سهام آمريكا، بيش از دو هزار درصد در يك دهه تا مارس 2000، صعود كرده است.

مقايسه‌هاي ديگر نتايج چندان روشني در برندارند. بر اساس ارزيابي دويچه بانك، در واقع طلا با تطبيق براي هر دوي توليد كننده و تورم مصرف كننده آمريكايي، از اوج قيمت در سال 1980 فراتر رفته است. اين امر نشان مي دهد كه قيمت در حال حاضر فوق العاده گران است. از سوي ديگر دويچه بانك، طلا را در مقايسه با قيمت نفت يا شاخص سهام 500 اس اند پي محاسبه مي‌كند كه حركت به سمت سه هزار دلار را نشان مي‌دهد. راه ديگر ارزيابي حبابي بودن قيمت طلا، بررسي استدلال‌هاي اصلي به نفع آن است. يكي از اين استدلال‌ها اين است كه طلا در برابر كاهش ارزش دلار، حفاظت مي كند. با اين همه رشد بيش از 20 درصدي بهاي طلا از ماه آوريل تاكنون، در حالي روي داده است كه ارزش دلار واقعا تغيير نكرده است. دليل ديگر اين است كه طلا در برابر تورم فراگير حفاظت مي‌كند. با اين همه اين مسئله با ضعيف شدن اقتصادهاي توسعه يافته و تشديد سياست پولي در اقتصادهاي نوظهور بعيد به نظر مي‌رسد. طلا به عنوان ذخيره سرمايه توصيف مي‌شود اما تاريخ چند دهه گذشته نشان مي‌دهد كه مي‌تواند از اين نظر براي دوره‌هاي زماني طولاني، بسيار بد باشد. نوسان قيمت رو به رشد نيز عليه اين استدلال شمرده مي‌شود. پشتيبان واقعي طلا، نزديك يا زير صفر بودن نرخ‌هاي بهره بانكي است كه يك حس بحران را تقويت كرده و موجب افزايش تقاضاي سرمايه‌گذاري براي اين فلز گران‌بها شده است. بانك مركزي آمريكا در نهم ماه اوت وعده داد نرخ بهره پايه را تا حداقل سال 2013، بين صفر و 0.25 درصد نگه دارد تا به رشد اقتصاد اين كشور كمك كند. در واقع افزايش يك‌باره اخير بهاي طلا از ماه ژوييه تاكنون، مصادف با ركود در بازار مسكن بوده است. بازده اوراق قرضه 10 ساله وزارت دارايي آمريكا نيز براي نخستين بار در تاريخ اين كشور به پايين صفر كاهش يافت. به دليل اينكه طلا گرايش دارد در طول ركودهاي اقتصادي درازمدت يا دوره‌هاي تورمي كه هر دو همچنان احتمال‌هاي واقعي در آمريكا هستند، عملكرد خوبي داشته باشد، برخي پيش‌بيني مي‌كنند طلا در سال جاري به حركت صعودي ادامه مي‌دهد. تحليلگران بانك "جي پي مورگان" مي‌گويند: طلا تا پايان سال جاري ممكن است حداقل به دو هزار و 500 دلار در هر اونس برسد كه ركورد جديدي از نظر شرايط تطبيق يافته اسمي و تورمي است. موجا، رييس و مدير اجرايي شركت سرمايه‌گذاري معدني "آلبانيان مينرال" نيز با بيان اينكه طلا در سال جاري ميلادي، 412 دلار در هر اونس، افزايش قيمت داشته است، پيش بيني كرد قيمت طلا بر مبناي نرخ‌هاي بهره پايين، تقاضاي افزايش يافته و تدابير تحرك اقتصادي بيشتر در آمريكا و اروپا، همچنان قوي بماند.