هیجان بازار به خاطر توافق احتمالی

گروه سیاست سایت فردا - تکلیف برجام کماکان نامعلوم است و تهران منتظر است تا امشب با فردا طرف مقابل به پاسخی که ایران به طرح اروپایی‌ها داده است، پاسخ بدهند. برخی اما با درنظرگرفتن اظهارات و مواضع برخی طرف‌های برجامی همچون سخنان دیروز اولیانوف که پاسخ تهران را سازنده خوانده بود و از احتمال دیدار قریب‌الوقوع دیگری برای رسیدن به توافق گفته بود؛ خوشبین شده‌اند و منتظر آن روز موعود هستند که به قول روزنامه شرق، برجام «عکس» شود.

در این میان، زمزمه‌های احتمال توافق بر بازارهای داخلی از جمله بازار سرمایه ساخته انداخته است. مثلا سهم‌های گروه خودرویی و بانکی را مورد استقبال قرار داده است. عده‌ای هم در فضای مجازی وعده شاخص ۳ میلیون واحدی تا پایان سال را می‌دهند! در این فضا باید دید توافق احتمالی چه تاثیری روی بازار سرمایه خواهد داشت و آیا گروه‌هایی که به طور سنتی با اخبار مثبت برجام رشد می‌کنند، واقعا از توافق احتمالی منتفع خواهند شد یا خیر؟

کارشناسان معتقدند که توافق قطعا ریسک دست‌اندازی دولت به بازار سرمایه را حذف خواهد کرد. با این حال نمی‌توان فراموش که در فقره قبلی وقتی برجام امضا شد شاهد تحرکات مثبت بازار سرمایه در گروه‌های خودرویی و بانکی بودیم اما صورت‌های مالی رشد چندانی نکرد و معلوم شد که یک سری واکنش‌های هیجانی رخ داده است.

اکنون نیز به نظر نمی‌رسد که شاهد وضعیت متفاوتی باشیم و احتمالات اثرات مثبت توافق احتمالی بر بورس صرفا بعد از مشاهده آثار توافق در کل اقتصاد کشور، نمایان خواهد شد. 

با این وجود نمی‌توان نادیده گرفت که قیمت سهم‌ها در بازار سرمایه، اصلاح سنگینی داشته و بخشی از تاثیر منفی احتمال عدم توافق در این بازار پیشخور شده است. بنابراین اگر توافقی صورت بگیرد، این بازار پتانسیل یک رشد هیجانی و بعد از آن ورود به فاز ثبات و رشد سهم‌ها بر اساس گزارشات شرکت‌ها را خواهد داشت. شاید دلیل خوش‌بینی مفرط برخی فعالان بازار سرمایه به رشد این بازار نیز از بین رفتن ریسک دست‌اندازی دولت در سود شرکت‌ها تحت تاثیر توافق باشد.

به هر حال تصمیمات دولت بزرگ‌ترین ریسک بازار سرمایه در یکی دو سال اخیر بوده و اگر فشار کسری بودجه دولت کاهش یابد، بازار سرمایه از برزخ تصمیمات دولت خارج شده و پتانسیل رشد خواهد داشت؛ ولی این اتفاق هم یک رشد شارپ و غیرطبیعی در این بازار را توجیه نمی‌کند و با وجود ارزندگی اکثر سهم‌ها در قیمت‌های فعلی و جذابیت بازار سرمایه برای یک سرمایه‌گذاری بلندمدت، با مفروضات کنونی(دلار تقریبا ۳۰ هزار تومانی و قیمت‌های جهانی) نباید انتظار داشت توافق احتمالی، جهش عجیب سال ۹۹ را دوباره تکرار کند. به صورت خلاصه می‌توان گفت بازار سرمایه با فرض توافق، گزینه مناسبی برای سرمایه‌گذاری بلندمدت روی سهم‌های بنیادی خواهد بود.